在岸人民币兑美元触及6.45关口！继续刷去年10月以来新低

金融业4月21日消息，在岸人民币兑美元触及6.45关口，当日下跌逾300点，继续创去年10月以来新低。

中美利差不是决定汇率走势的因素

中信证券研究报告指出，供应链扰动和美元走强可能导致人民币汇率短期承压。美联储的市场沟通持续释放更多鹰派信号，市场对未来加息预期升温，导致美债利率快速升至3.0%关口。美联储未来比欧洲、英国和日本更紧的货币政策路径支持美元走强。同时，美国经济强于其他国家的经济也是美元上涨的原因之一。

中信证券表示各国钱兑换人民币的汇率，本轮人民币汇率背景伴随着中美利差收窄，但中美利差收窄并非人民币的主导因素汇率，对人民币汇率的影响有限。与2020年人民币本轮贬值背景类似，人民币汇率贬值压力加大，主要是新冠疫情和美元走强对经济基本面造成下行压力。供应链扰动加之美元指数上行，短期可能对人民币构成压力，但人​​民币没有贬值的必要。

天风固收研究还表示，经常项目顺差是前期支撑人民币汇率稳定的关键因素。如果出口份额因国内外疫情防控策略不同而下降，人民币汇率可能出现关键贬值。中美利差倒挂只是中美货币政策和经济周期错位的结果，并非决定汇率走势的原因。

中金公司认为，关键点的突破也会对汇率波动产生影响。6.40是USD/CNH的重要整数关口，也是200均线的重要位置。此点的突破意味着此前横盘局面的结束，可能导致交易层面人民币汇率开启一轮对震荡行情的押注。

此外，历史经验表明，进口商购汇期集中在当月15-20日。随着近期能源价格居高不下，进口商购汇量有所增加。能源等进口商购汇可能是推动人民币汇率短期变动的驱动因素。

短期短期长期人民币不会引起贬值恐慌

有分析指出，美联储的货币政策是影响全球跨境资本流动的重要因素。从美国历次加息周期来看，加息和缩表期间往往伴随着新兴市场经济体大规模跨境资本外流，加剧金融市场波动。由于美国通胀水平“高烧”，以及近期美联储官员的强硬言论，市场普遍认为美联储将加快加息和缩表步伐。

中银证券全球首席经济学家管涛认为各国钱兑换人民币的汇率，目前市场普遍预期美联储将更加激进地加息，甚至同时开始缩表，这势必会引发美国经济和金融市场的动荡。金融市场。经济和金融风暴可能导致市场风险偏好下降，导致中国出现周期性资本外流。在这种情况下，人民币汇率可能会双向波动。与2015年“811汇改”相比，人民币汇率双向波动的适应能力大大增强，我国私人货币错配也得到明显改善，不会出现恐慌贬值。

招商证券研究报告认为，维持人民币汇率的基本判断是短期和长期。中美经济基本面和货币政策分歧导致的利差收窄甚至倒挂，很难迅速扭转。国际资本外流和人民币汇率贬值的压力依然存在。要发挥人民币汇率弹性，保持我国货币政策的有效性。全年美元指数涨跌互现，人民币汇率将恢复上行趋势。

本文来自金融界